트럼프 리딩방 5편: 1962년 이후 최대 선박 예산, 미국 선박주 TOP5

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미 국방부 조선 예산이 1962년 이후 최대인 658억 달러로 슈퍼사이클이 왔다. 핵항모·핵잠을 독점하는 HII와 제너럴다이내믹스, 한화가 인수한 오스탈까지 미국 군함주 TOP5를 5항목 별점으로 분석한다.

바로 앞 한국편에서, 트럼프가 100년 빗장(존스법·톨레프슨법)을 흔들며 K-조선을 미국 시장으로 불러들이는 그림을 봤다. 그렇다면 그 문 '안쪽'은 어떤 모습일까 ? 한국 조선사가 들어가려는 그 시장에는, 이미 100년 넘게 미 해군의 배를 만들어온 토착 강자들이 버티고 있다. 그리고 흥미롭게도 한국 조선사가 인수한 미국 기업이 그 안에 섞여 있다. 한국편과 미국편이 한 회사에서 만나는 셈이다.

트럼프 리딩방 4편: 트럼프가 100년 빗장 푼 이유, K-조선 주식 TOP5 (MASGA)

'트럼프 리딩방' 시리즈 5편은 조선 미국편이다. 한국편이 '문을 여는 이야기'였다면, 미국편은 '그 문 안에서 이미 방위 슈퍼사이클을 누리는 기업들'의 이야기다. 이 글에서는 ①미국 군함 시장이 왜 지금 슈퍼사이클인지, ②미 증시에 상장된 조선·방산 기업의 무기는 무엇인지, ③별점으로 가린 미국 조선 TOP5는 어디인지를 살펴본다. 한국편 종목과 미국편 종목, 두 갈래를 모두 손에 쥐는 게 이 편의 목적이다.

 

 

1962년 이후 최대 규모, 미 해군이 푸는 돈

미국 조선·방산이 지금 왜 뜨거운지는 숫자 하나로 끝난다. 미 국방부가 요청한 조선 예산이 658억 달러로, 1962년 이후 가장 큰 규모다. 냉전이 한창이던 시절 이후 최대치라는 뜻이다. 1편에서 본 '미중 패권 경쟁'이라는 거대한 줄기가, 미국 본토에서는 '해군 대확장'이라는 형태로 터져 나오고 있다.

이 흐름은 한국편과 한 몸이다. 미국은 함대를 296척에서 2054년까지 381척으로 늘리려 하는데, 자국 조선소만으로는 도저히 그 물량을 감당할 수 없다. 그래서 한쪽으로는 한국(MASGA)에 손을 내밀면서, 다른 한쪽으로는 자국 조선소에 사상 최대의 돈을 쏟아붓고 있는 것이다. 미국 토착 조선사 입장에서는 일감이 넘쳐나는 더없는 호황기다.

✍ INSIGHT.  한국편과 미국편은 '경쟁'이자 '동행'
한국 조선사와 미국 조선사는 경쟁 관계처럼 보이지만, 실제로는 '미 해군 함대 확장'이라는 같은 파도에 함께 올라타 있다. 미국 조선소는 핵심 군함(핵잠·핵항모)을 맡고, 한국은 그들이 못 미치는 물량과 MRO를 메우는 보완 구조에 가깝다. 그래서 투자자는 둘 중 하나를 고르는 게 아니라, 같은 슈퍼사이클의 양쪽 수혜자로 보는 시각이 필요하다.

 

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미국 군함 시장의 독특한 구조: 사실상 복점

미국 군함 시장의 핵심 특징은 '아무나 못 들어오는 초고진입장벽 시장'이라는 점이다. 막대한 초기 투자, 10년 넘게 이어지는 장기 계약, 그리고 핵추진 기술이라는 안보 장벽 때문에 사실상 두 회사가 시장을 양분한다.

바로 헌팅턴 잉걸스(HII)와 제너럴다이내믹스(GD)다. 특히 핵심 중의 핵심인 핵잠수함은 두 회사가 함께(HII의 뉴포트뉴스 + GD의 일렉트릭보트) 건조하는 사실상 복점 구조다. 핵항모는 HII의 뉴포트뉴스가 미국에서 유일하게 만들 수 있다. 이런 독점적 지위가 곧 강력한 해자다. 이 두 회사 외에는 핀칸티에리(호위함), 오스탈·볼린저(중소형함·지원함) 등이 틈새를 메운다.

"미국에서 핵항모를 만들 수 있는 회사는 단 하나뿐이다. 이것이 해자의 끝판왕이다."

 

 

미국 조선 TOP5: 무기와 별점

같은 5항목 별점 루브릭(기술 해자 · 정책 수혜 · 상업화 가시성 · 재무 체력 · 시장 모멘텀)을 미국 조선·방산 기업에 적용한다. 미국편에서 '무기'는 곧 ①핵추진 등 대체 불가 기술, ②수주잔고(미래 매출 가시성), ③미 해군과의 독점적 계약 지위다.

▼ TOP 1. 헌팅턴 잉걸스 / HII — 핵항모 유일 제조사 (★★★★★, 24/25)

미국 최대 군함 조선사. 뉴포트뉴스는 핵추진 항공모함을 미국에서 유일하게 건조하고, 핵잠수함도 공동 건조한다. 수주잔고가 569억 달러로 사상 최대, 잉여현금흐름(FCF)도 흑자 전환했다. 게다가 AI·사이버를 다루는 미션테크놀로지 부문이 미사일방어청의 1,510억 달러 규모 SHIELD 사업의 핵심 역할을 맡으며 새 성장축이 됐다. 연초 대비 주가가 약 90% 올랐다. 다만 매출의 대부분이 미 해군 한 곳에 쏠린 고객 집중 리스크가 있으며, 무엇보다도 이미 많이 오른 주가가 신규 진입에는 부담을 주고 있다.

▼ TOP 2. 제너럴다이내믹스 / GD — 핵잠 설계의 절대강자 (★★★★★, 24/25)

자회사 일렉트릭보트(GDEB)가 미국 핵잠수함의 사실상 유일한 설계자다. 버지니아급·컬럼비아급 핵잠을 건조하는데, 컬럼비아급 프로그램 하나의 생애주기 비용만 3,480억 달러에 달하는 초장기 매출원이다. 또 다른 자회사 바스아이언웍스(구축함)까지 보유. HII보다 사업이 다각화(항공·지상·IT)돼 있어 방산 종합 플레이로서 안정성이 높다. 그럼에도 조선 외 부문이 섞여 있어 '순수 조선 베팅'으로는 색이 덜하다.

▼ TOP 3. 오스탈 USA — 한국편과 미국편의 교차점 (★★★★, 19/25)

여기서 시리즈가 연결된다. 오스탈은 한국편 1위였던 한화오션이 인수한 회사다. 미국 앨라배마 모빌 조선소에서 일렉트릭보트와 손잡고 버지니아·컬럼비아급 잠수함 모듈을 만들며, 4.5억 달러 규모 설비 확장도 진행 중이다. 미 군함 산업기반(SIB)의 핵심 파트너로 자리 잡았다. 하지만 핵심 함정의 '주계약자'가 아닌 모듈·중소형함 중심이라 단가가 낮고, 호주 모회사 구조라 투자 접근이 간접적이다.

▼ TOP 4. 핀칸티에리 마리네트 — 차세대 호위함 주자 (★★★★, 18/25)

위스콘신 마리네트 조선소에서 미 해군의 차세대 콘스텔레이션급 호위함(Constellation-class)을 건조하는 주계약자. 이탈리아 핀칸티에리 그룹 소속으로, 검증된 유럽 호위함 설계를 미국에 이식했다. 호위함 신규 건조라는 명확한 성장 프로그램을 쥐고 있다. 그러나 콘스텔레이션급의 설계 변경·인도 지연 이슈가 반복돼 실행 리스크가 있고, 미국 상장 종목이 아닌 모회사(이탈리아 상장) 구조다.

▼ TOP 5. 볼린저 셰입야드 — 지원함·연안 틈새 강자 (★★★, 14/25)

예인·구조함(나바호급), 해안경비대 함정 등 중소형·지원함 분야의 틈새 강자. 대형 조선사가 핵잠·항모에 집중하는 사이 보조 함정 수요를 가져간다. 하지만 가장 치명적인 단점, 비상장 기업. 그리고 고부가 군함 대비 단가·성장성이 제한적이라 슈퍼사이클의 '낙수 효과' 성격에 가깝다.

 

▼ 한눈에 보는 별점 요약

기업	핵심 무기	포지션	종합
HII	핵항모 유일+SHIELD	최대 조선사	★★★★★ 24
제너럴다이내믹스	핵잠 유일 설계	방산 종합	★★★★★ 24
오스탈 USA	잠수함 모듈(한화 인수)	한·미 교차점	★★★★ 19
핀칸티에리	콘스텔레이션급 호위함	호위함 주자	★★★★ 18
볼린저	지원함·연안함	틈새 강자	★★★ 14

✍ INSIGHT.  미국편의 무기는 '잔고', 매출이 이미 보인다
양자컴 미국편이 '먼 미래의 기대'에 베팅하는 게임이었다면, 조선 미국편은 정반대다. HII의 569억 달러 잔고처럼, 앞으로 10년 넘게 들어올 매출이 이미 계약서에 적혀 있다. 즉 이 섹터의 강점은 '실적 가시성'이다. 다만 그 가시성 때문에 주가가 먼저 크게 올라버렸다는 점이 약점이다. 그래서 미국편은 '지금 신규 진입'보다 '조정 시 분할 접근'이 어울리는 성격으로 읽는 게 합리적이다.

 

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한국편 vs 미국편: 같은 산업, 다른 베팅

조선이라는 한 산업을 한국과 미국 양쪽 눈으로 봤으니, 이제 둘을 나란히 놓고 정리해보자. 두 편의 성격이 분명히 다르다.

▼ 한국편과 미국편 비교

구분	한국편 (4편)	미국편 (5편)
핵심 서사	'문이 열린다' (규제 완화)	'이미 호황이다' (슈퍼사이클)
주가 동력	정책·수주 모멘텀(기대)	수주잔고(가시성)
대표 종목	한화오션·HD현대중공업	HII·제너럴다이내믹스
주요 리스크	중국 보복·입법 지연	높은 밸류에이션·예산 변동
연결고리	한화오션 → 오스탈 USA 인수로 양쪽이 한 회사에서 만남

 

 

마치며.

정리하자면, 미국 조선은 1962년 이후 최대 예산이 만든 슈퍼사이클 위에 있고, 핵항모·핵잠이라는 대체 불가 해자를 쥔 HII와 제너럴다이내믹스가 그 정점에 서 있다. 한국편이 '기대에 베팅'이라면 미국편은 '가시성에 베팅'이며, 한화오션이 인수한 오스탈이 두 편을 한 회사에서 잇는다. 조선이라는 한 산업을 양국 관점으로 모두 들여다본 셈이다.

"한국은 문을 열고 들어가는 중이고, 미국은 이미 그 방에서 잔치를 벌이고 있다."

다음 편(6편)부터는 산업을 바꿔 방산으로 넘어간다. 조선이 '바다'였다면 방산은 '하늘과 우주'다. 트럼프의 '골든돔(미사일 방어망)' 구상과 우주·드론 전장에서, 록히드마틴·RTX 같은 전통 강자와 팔란티어·안두릴 같은 신흥 방산테크가 어떤 무기로 맞서는지를 같은 별점으로 따져볼 예정이다. 미국편과 한국편(한화에어로스페이스·LIG넥스원)으로 나눠 다룬다.

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References.

Seeking Alpha, HII와 미 국방부 658억 달러 조선 예산 (2026. 4.)
StockStory·FinancialContent, HII 수주잔고 569억 달러·FCF 흑자 (2026. 6.)
ClearanceJobs, HII SHIELD 1,510억 달러·트럼프 배틀십 (2026. 1.)
AInvest, 제너럴다이내믹스 일렉트릭보트·컬럼비아급 (2025. 6.)
Marine Log·MarineLink, 오스탈 USA 4.5억 달러 설비 확장 (2024~2026)
GovConWire·SlashGear, 미 해군 조선사 구조·핀칸티에리·볼린저 (2026. 1.)
Wikipedia, Fincantieri Marinette 콘스텔레이션급 호위함

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